Glossar

An American option grants the holder the right, but not the obligation, to exercise the option at any time before its expiration date. This contrasts with European options, which can only be exercised on the expiration date. For crypto traders, understanding this difference is crucial. While most crypto options offered by exchanges are European-style, the theoretical possibility of early exercise in American options impacts their pricing. In delta-neutral strategies, which aim to create a position insensitive to price movements, the early exercise feature of American options can add complexity. Because the option holder might exercise at any time, the hedger needs to constantly adjust their position to maintain delta neutrality. For example, consider an American call option on BTC. If BTC's price rises significantly before expiration, the option holder might exercise to immediately realize profits, requiring the option seller to deliver BTC sooner than expected. This differs from a European option, where the seller is only obligated at expiration, giving them more time to manage their risk. The value of an American option is always equal to or greater than its European counterpart due to this early exercise flexibility. This impacts the pricing and risk management considerations for traders.

In the realm of crypto options, "At The Money" (ATM) refers to an option where the underlying asset's current market price is equal to the option's strike price. This is a crucial concept for traders, especially those employing delta neutral strategies. An ATM option has a delta close to 0.5 (or -0.5 for puts), meaning its price will change by roughly $0.50 for every $1 change in the underlying asset's price. For example, if Bitcoin is trading at $30,000 and you buy a call option with a strike price of $30,000, that call option is ATM. ATM options are often favored for delta hedging because their delta sensitivity requires frequent adjustments to maintain a delta-neutral position. Furthermore, ATM options have the highest time decay (theta) compared to in-the-money (ITM) or out-of-the-money (OTM) options, which is important to consider when managing a portfolio. Understanding ATM options is essential for accurately calculating and managing risk within any options trading strategy, and is critical in delta neutral hedging.

A Bear Put Spread is a bearish options strategy involving the purchase of one put option at a higher strike price and the simultaneous sale of another put option at a lower strike price, both with the same expiration date. It's used when a trader expects a moderate price decrease in the underlying asset (e.g., Bitcoin) and wants to limit potential losses compared to simply buying a put option. For example, if Bitcoin is trading at $30,000, a trader might buy a put option with a strike price of $30,000 and sell a put option with a strike price of $28,000. The profit potential is capped at the difference between the strike prices, minus the net premium paid. The maximum loss is the net premium paid, minus the difference between strike prices, plus commissions. This strategy is partially delta neutral when the asset price is between the strikes, as the bought and sold puts have offsetting delta values. It can be used to reduce the directional risk exposure in a portfolio, which is important when employing funding rate arbitrage strategies, where the focus is on capturing yield from funding payments rather than speculating on directional price movements. A bear put spread reduces the cost of buying protection compared to simply purchasing a put option.

A Bull Call Spread is a bullish options strategy used to profit from a moderate increase in the price of an underlying asset, like Bitcoin or Ethereum, while limiting both profit and potential loss. It involves simultaneously buying a call option with a lower strike price (e.g., buying a BTC call option with a strike of $60,000) and selling a call option with a higher strike price (e.g., selling a BTC call option with a strike of $65,000), both with the same expiration date. The profit is capped at the difference between the strike prices, less the net premium paid. The maximum loss is limited to the net premium paid. This strategy is less risky than simply buying a call option. While inherently bullish, it can be used as a component in a delta-neutral strategy. For example, if the short call is deeply in the money and the long call is out of the money, the position will have a negative delta. Hedging this with long spot can reduce the overall delta of a portfolio.

A Butterfly Spread is an options trading strategy designed to profit from low volatility and minimal price movement in an underlying asset. It involves using three different strike prices and four options contracts (all calls or all puts). Typically, you buy one option at a lower strike price (e.g., $40,000), sell two options at a middle strike price (e.g., $41,000 - the body of the butterfly), and buy one option at a higher strike price (e.g., $42,000). The expiration date is the same for all options. The maximum profit is realized if the underlying asset's price is at the middle strike price at expiration. The maximum loss is limited to the net premium paid for establishing the position, minus any credit received. Traders often use butterfly spreads when they believe the price of a cryptocurrency is likely to remain within a narrow range. When constructing a butterfly spread, you can aim for a delta-neutral position, meaning the portfolio's value is relatively insensitive to small changes in the underlying asset's price. This helps isolate profits from time decay (theta) if your price prediction is correct. Because the trade is short volatility, a large price swing could result in losses.

A call option grants the buyer the *right*, but not the *obligation*, to buy an underlying asset (like Bitcoin or Ethereum) at a specified price (the strike price) on or before a specific date (the expiration date). The call option buyer believes the price of the underlying asset will increase above the strike price. If, at expiration, the price is above the strike price, the call option holder can exercise their option and profit (minus the initial premium paid for the option). If the price is below, the option expires worthless, and the buyer loses only the premium. For example, if you buy a call option for Bitcoin with a strike price of $70,000 expiring in a month, and Bitcoin's price rises to $75,000, you could exercise your option and buy Bitcoin at $70,000, immediately selling it at $75,000 for a profit (before considering the premium). In delta neutral strategies, call options are often used in combination with short positions in the underlying asset to hedge against upward price movements. By balancing the delta (the sensitivity of the option price to changes in the underlying asset price), traders can create positions less affected by directional price changes, aiming to profit from other factors like time decay (theta) or changes in implied volatility.

A covered call is a popular options strategy where you sell (write) a call option on an asset that you already own. Think of it like this: you own 1 BTC, currently trading at $60,000. You sell a call option with a strike price of $65,000 expiring in a week for a premium of $500. This means you're giving someone the *option* to buy your BTC at $65,000 within the next week. If the price stays below $65,000, the option expires worthless, and you keep the $500 premium. This increases your overall yield on your BTC holdings. If the price rises above $65,000, you're obligated to sell your BTC at that price, effectively capping your profit but still keeping the $500 premium. Covered calls are often used to generate income on relatively static holdings, or when you anticipate sideways movement. In delta-neutral strategies, covered calls can be used to offset the positive delta (price sensitivity) of other positions, creating a strategy less sensitive to market direction. They reduce volatility and generate income, but limit potential upside.

Delta, in the context of crypto options, measures the sensitivity of an option's price to a change in the underlying asset's price (e.g., Bitcoin's price). It's expressed as a value between -1 and 1. A delta of 0.5 means that for every $1 increase in Bitcoin's price, the option's price is expected to increase by $0.50. Call options have positive deltas (0 to 1), while put options have negative deltas (-1 to 0). Traders use delta to manage risk. In delta-neutral strategies, the goal is to construct a portfolio where the overall delta is close to zero, making the portfolio insensitive to small price movements in the underlying asset. For example, if you hold a call option with a delta of 0.4 and short 0.4 units of the underlying Bitcoin perpetual future, your portfolio will be approximately delta-neutral. This strategy profits from other factors like time decay (theta) or volatility changes (vega) while minimizing directional risk. Achieving perfect delta neutrality is challenging as delta itself changes with price fluctuations, requiring constant readjustment (delta hedging).

A European option is a type of option contract that can only be exercised on its expiration date. This contrasts with American options, which can be exercised at any time before expiry. In crypto, European options, while less common than American options, are particularly relevant for sophisticated trading strategies, including certain delta neutral arbitrage setups. Imagine you hold a delta-neutral position on Bitcoin. If you use European options to hedge, your hedging strategy is simpler to manage than with American options, as you only need to consider the expiration date. For example, you might use a European call option expiring next week to offset the short delta of your position. The price of a European option is determined by factors like the underlying asset's price, strike price, time to expiration, volatility, and interest rates. Because they can only be exercised at expiry, their pricing models are often slightly simpler than American options.

The expiration date in options trading refers to the specific date and time on which an options contract ceases to exist. After the expiration date, the option is no longer valid and cannot be exercised. It's crucial for traders, especially those employing delta neutral strategies, as it directly impacts the portfolio's composition and hedging effectiveness. For example, if you're short call options to maintain delta neutrality and the price of Bitcoin is near the strike price as expiration approaches, you might need to adjust your hedging positions (buying/selling underlying assets) to account for the option potentially going in the money. A trader might roll their options to a later expiration date to extend their strategy. Options typically expire on a weekly, monthly, or quarterly basis. Knowing the exact expiration date is crucial for profit/loss calculations and risk management, particularly when managing multiple option contracts. Failure to understand the expiration date can result in unexpected losses or missed opportunities. Understanding expiration dynamics also includes knowing whether an option is American-style (can be exercised anytime before expiration) or European-style (can only be exercised on the expiration date).

Gamma represents the rate of change of an option's delta for every one-point move in the underlying asset's price. It essentially measures how sensitive the option's delta is to price fluctuations. Gamma is highest for at-the-money (ATM) options and decreases as options move further in-the-money (ITM) or out-of-the-money (OTM). As a trader, understanding gamma is crucial, especially when implementing delta-neutral strategies. A high gamma means your delta hedge will need frequent adjustments to maintain neutrality because the delta changes rapidly with even small price movements in the underlying asset. For example, if an option has a gamma of 0.05, and the underlying asset price increases by $1, the option's delta will increase by 0.05. Conversely, low gamma means the delta is more stable, requiring less frequent adjustments. Managing gamma risk is essential to ensure the profitability of your delta-neutral positions, especially during periods of high volatility when the underlying asset price swings wildly.

In The Money (ITM) refers to an option contract that has intrinsic value. For a call option, it means the underlying asset's current market price is higher than the option's strike price. For a put option, it means the underlying asset's current market price is lower than the option's strike price. Being ITM means that if the option were exercised immediately, the holder would realize a profit (before considering the premium paid for the option). For example, if you hold a BTC call option with a strike price of $60,000, and BTC is currently trading at $62,000, the call option is ITM by $2,000. Conversely, if you hold a BTC put option with a strike price of $60,000, and BTC is trading at $58,000, the put option is ITM by $2,000. In delta-neutral strategies, understanding ITM options is crucial. Delta measures the sensitivity of an option's price to changes in the underlying asset's price. Deep ITM options have deltas closer to 1 (for calls) or -1 (for puts), behaving more like the underlying asset itself. This necessitates frequent delta adjustments to maintain neutrality within your overall portfolio. Trading highly ITM options can reduce the need for constant hedging compared to at-the-money options in such strategies. Traders use ITM options to obtain directional exposure with leverage, or to hedge existing positions.

In the context of options, intrinsic value represents the real, immediate profit an option holder would realize if they exercised the option right now. It's the difference between the current market price of the underlying asset and the option's strike price, but only if that difference is positive. For call options, intrinsic value is the market price minus the strike price (if positive); for put options, it's the strike price minus the market price (if positive). If the result is negative or zero, the intrinsic value is zero. For example, if Bitcoin is trading at $30,000 and you hold a call option with a strike price of $28,000, your intrinsic value is $2,000. If you hold a put option with a strike price of $32,000, your intrinsic value is also $2,000. However, if Bitcoin is trading at $27,000 and you hold a call option with a strike price of $28,000, your intrinsic value is $0. Similarly, if Bitcoin is trading at $31,000 and you hold a put option with a strike price of $30,000, your intrinsic value is also $0. Delta neutral traders consider intrinsic value when assessing the overall risk of their option positions. While delta neutral aims to maintain a zero delta, changes in the underlying asset's price impact option values differently, and understanding intrinsic value helps in rebalancing positions and managing potential profits or losses. It is crucial to remember that an option's price (premium) is made up of both intrinsic value and time value.

An Iron Condor is an options trading strategy designed to profit from low volatility in an underlying asset, like Bitcoin or Ethereum. It involves simultaneously selling an out-of-the-money (OTM) call spread and an OTM put spread, creating a range where you profit if the price stays within those boundaries at expiration. Specifically, you would: 1. Sell a higher strike OTM call option (e.g., sell a BTC $75,000 call). 2. Buy a higher strike OTM call option (e.g., buy a BTC $76,000 call) to limit your losses if BTC rallies. 3. Sell a lower strike OTM put option (e.g., sell a BTC $65,000 put). 4. Buy a lower strike OTM put option (e.g., buy a BTC $64,000 put) to limit your losses if BTC crashes. The maximum profit is the net premium received when opening the positions, minus commissions. The maximum loss is limited to the difference between the strike prices of the spreads, minus the net premium received. Iron Condors are often employed as a delta-neutral strategy; however, small delta adjustments may be necessary as the price approaches either the call or put spread. They thrive in periods of sideways price action and suffer during periods of high volatility and large price swings.

Option assignment occurs when the seller (writer) of an option contract is obligated to fulfill the terms of the contract. This happens when the option buyer exercises their right to buy (for calls) or sell (for puts) the underlying asset. For a call option, the writer must sell the asset at the strike price; for a put option, the writer must buy the asset at the strike price. Understanding assignment is crucial, especially for those employing delta-neutral strategies. If you're short a call option in a delta-neutral setup and the option is assigned, you'll need to sell the underlying asset (e.g., Bitcoin) at the strike price, potentially disrupting your hedge. For example, if you short a BTC call option with a strike of $70,000 and assignment occurs, you must sell 1 BTC for $70,000, regardless of the current market price. Assignment typically happens when options are in the money (ITM) near expiration but can also occur early, especially with American-style options.

Option exercise refers to the act of invoking the right, but not the obligation, granted by an option contract. If you hold a call option, exercising means you buy the underlying asset (e.g., Bitcoin) at the strike price. If you hold a put option, exercising means you sell the underlying asset at the strike price. Whether to exercise depends on market conditions. You'd exercise a call option if the current market price is higher than the strike price, and a put option if the current market price is lower than the strike price, minus any premium paid. For example, if you hold a call option on Bitcoin with a strike price of $60,000 and Bitcoin is trading at $65,000, exercising the option would be profitable (ignoring the premium paid). In delta-neutral strategies, exercising options can disrupt your carefully balanced portfolio, requiring adjustments to maintain delta neutrality. Therefore, options are frequently sold before expiry, capturing the time value and avoiding the exercise decision entirely. Consider an American style option which can be exercised at anytime prior to expiration vs a European style option which can only be exercised on the expiry date.

Out of the Money (OTM) refers to an option contract that holds no intrinsic value. For a call option, it means the underlying asset's current market price is below the strike price. For a put option, it means the underlying asset's current market price is above the strike price. An OTM option would only become profitable if the underlying asset's price moves favorably (above the strike for calls, below the strike for puts) before the option's expiration date. For example, if BTC is trading at $65,000, a $70,000 call option and a $60,000 put option are both OTM. Traders employ OTM options in various strategies, including delta neutral strategies. Selling OTM options can generate premium income, but also carries the risk of significant losses if the price moves substantially against the position. In delta-neutral positions, the risk of these moves are theoretically hedged by other positions in your portfolio, but the trader should still be aware of the high chance of an OTM option expiring worthless, or going ITM and resulting in unexpected loss.

In crypto options trading, the premium is the price paid by the option buyer to the option seller (writer) for the right, but not the obligation, to buy (call option) or sell (put option) the underlying asset at a specified price (strike price) on or before a specified date (expiration date). It's essentially the cost of insurance against adverse price movements. The premium is influenced by factors like the underlying asset's price, strike price, time to expiration, volatility (implied volatility), and interest rates. For example, if you buy a BTC call option with a strike price of $70,000 expiring in 30 days, and you pay a premium of $1,000, that $1,000 is your maximum loss if BTC stays below $70,000 at expiration. In delta-neutral strategies, traders often manage the premium they collect or pay as a significant part of their overall profit and loss. Selling options to collect premium can be a component of delta-neutral approaches like the iron condor or butterfly spread, where the goal is to profit from time decay and stable price movement.

A protective put is an options strategy where you buy put options on an asset you already own (e.g., Bitcoin). It acts like insurance, protecting your portfolio from significant downside risk. For example, if you own 1 BTC trading at $60,000 and buy a put option with a strike price of $55,000, you've locked in a minimum selling price of $55,000 (minus the option's premium). If BTC drops to $50,000, your put option gains value, offsetting the loss on your Bitcoin holdings. While you lose the premium paid for the put if the price rises, you benefit from the upside potential of owning the asset. In delta neutral strategies, a protective put can be used to hedge a long delta position, helping maintain a near-zero delta and profiting from other market factors like implied volatility or time decay, without directional bias. You may continuously rebalance your positions to maintain a targeted delta range based on your risk profile.

A put option gives the buyer the *right*, but not the *obligation*, to *sell* an underlying asset (like Bitcoin) at a specified price (the strike price) on or before a specific date (the expiration date). The buyer pays a premium for this right. Think of it as insurance against a price drop. If Bitcoin's price falls below the strike price at expiration, the put option is 'in the money' and the buyer can exercise it, selling Bitcoin at the higher strike price. If the price stays above the strike, the option expires worthless, and the buyer loses only the premium paid. For example, buying a BTC put option with a strike price of $65,000 expiring next week costs a premium of $1,000. If BTC falls to $60,000, you could exercise the option, effectively selling at $65,000, mitigating some of the loss. In delta-neutral strategies, put options are often used to hedge against downside risk. Traders might buy puts to offset the positive delta (sensitivity to price changes) of a long position, aiming to maintain a portfolio with little to no directional exposure.

Rho measures the sensitivity of an option's price to a 1% (absolute) change in the risk-free interest rate. It's expressed as the dollar change in the option's value per 1% change in interest rates. For example, a call option with a Rho of 0.05 would increase in value by $0.05 if the risk-free interest rate increased by 1%. Conversely, a put option typically has a negative Rho, meaning its value decreases as interest rates rise. Rho is generally smaller than other Greeks like Delta and Gamma, especially for shorter-dated options and underlying assets like Bitcoin or Ethereum where interest rates are less impactful. While not a primary concern for short-term delta-neutral traders focusing on funding rate arbitrage, Rho becomes important for long-dated options (LEAPs) or when dealing with significant changes in interest rate expectations. It's a key component in sophisticated options pricing models and helps understand how overall market dynamics affect option values.

A straddle is an options trading strategy involving simultaneously buying a call option and a put option with the same strike price and expiration date on the same underlying asset. It's used when a trader anticipates significant price movement in the asset but is unsure of the direction. The maximum loss is the combined premium paid for both options. The profit potential is unlimited (theoretically) if the underlying asset's price moves significantly above the strike price (call option gains) or significantly below the strike price (put option gains). For example, if BTC is trading at $60,000, a trader might buy a $60,000 strike call and a $60,000 strike put. If BTC moves to $70,000, the call will be in the money, and the put will expire worthless. Conversely, if BTC drops to $50,000, the put will be in the money, and the call will expire worthless. In a delta neutral strategy, a straddle's delta is constantly managed to stay close to zero, hedging against small price fluctuations. This involves actively buying or selling the underlying asset (or futures) to offset the options' delta.

A strangle is a neutral options strategy involving simultaneously buying an out-of-the-money (OTM) call option and an out-of-the-money put option on the same underlying asset (e.g., Bitcoin), with the same expiration date. Both options are OTM, meaning the call's strike price is higher than the current asset price, and the put's strike price is lower. Traders employ strangles when they believe the asset price will move significantly but are unsure of the direction. The maximum loss is limited to the net premium paid for both options, plus commissions. Profit is realized if the asset price moves substantially beyond either strike price at expiration. For example, if Bitcoin trades at $60,000, a trader might buy a $62,000 call and a $58,000 put. For delta-neutral strategies, adjusting position size based on the asset's delta is crucial. If the combined delta becomes non-neutral, traders may buy or sell the underlying asset to hedge against directional risk. Strangles are used when volatility is expected to increase.

In cryptocurrency options trading, the strike price is the predetermined price at which the underlying asset (e.g., Bitcoin, Ethereum) can be bought or sold when the option is exercised. For a call option, it's the price at which you *buy* the asset; for a put option, it's the price at which you *sell* the asset. This is crucial for calculating profit or loss. For example, if you buy a Bitcoin call option with a strike price of $30,000 and Bitcoin's price rises to $35,000, you can exercise the option and buy Bitcoin at $30,000, making a profit (minus the premium paid for the option). Strike price selection is vital in delta-neutral strategies. Traders often combine options with different strike prices and underlying asset holdings to maintain a portfolio with a near-zero delta, minimizing sensitivity to small price movements. Choosing appropriate strike prices is essential for managing risk and capturing profits from time decay (theta) rather than directional price changes. Consider a butterfly spread – a combination of calls or puts at different strike prices designed to profit from low volatility around the middle strike price.

Theta, often referred to as time decay, represents the rate at which an option's value decreases as it approaches its expiration date. It's expressed as a negative number, indicating the dollar amount by which the option price will decline each day, all else being equal. For example, a Theta of -0.05 on a call option trading at $1.00 means the option's price is expected to decrease by $0.05 per day, assuming no other factors like underlying asset price movement or volatility changes. Traders employing delta neutral strategies must constantly manage Theta risk. As options near expiration, Theta accelerates; a delta-neutral strategy relying on short options will experience increasing losses due to time decay. Successfully managing Theta involves strategies like rolling options positions further out in time or adjusting the hedge ratio to maintain delta neutrality. Understanding Theta is crucial for accurately pricing options and managing the risks associated with holding options positions, especially when combining options with other assets for delta-neutral positions.

In the context of options trading, Time Value represents the portion of an option's premium that is attributable to the time remaining until its expiration date. It reflects the probability that the underlying asset's price will move favorably before expiration, making the option more valuable. The longer the time to expiration, the higher the time value, because there's more opportunity for a profitable price swing. For example, a BTC call option with a strike price of $70,000 expiring in 3 months will generally have a higher time value than the same option expiring in 1 week, even if BTC is currently at $65,000. As an option approaches expiration, its time value decays, a phenomenon known as 'theta decay.' Delta neutral strategies aim to profit from changes in implied volatility and time decay while minimizing directional exposure to the underlying asset. Understanding time value and its decay is crucial when constructing and managing delta-neutral positions, as it represents a primary source of potential profit (through selling options) or loss (through buying options).

Vega measures an option's sensitivity to changes in the implied volatility of the underlying asset (e.g., Bitcoin or Ethereum). It represents the change in the option's price for every 1% change in implied volatility. For example, an option with a Vega of 0.05 means its price will increase by $0.05 for every 1% increase in implied volatility, and decrease by $0.05 for every 1% decrease. Vega is highest for at-the-money options with longer expiration dates. Traders employing delta-neutral strategies must carefully manage their Vega exposure. If a delta-neutral portfolio has positive Vega, it will benefit from rising implied volatility (e.g., before a significant news event) and suffer from declining volatility. Conversely, a negative Vega position benefits from declining volatility. Managing Vega is crucial for maintaining a profitable delta-neutral strategy, requiring adjustments to the option portfolio as volatility expectations change. Ignoring Vega can lead to significant losses, even with a perfectly hedged delta.

AMM steht für Automated Market Maker. Im Gegensatz zu traditionellen Börsen, die ein Orderbuch verwenden, nutzen AMMs eine mathematische Formel, um den Preis von Assets in einem Liquiditätspool zu bestimmen. Trader interagieren mit diesen Pools und tauschen ein Asset gegen ein anderes. Die gebräuchlichste Formel ist x*y=k, wobei x und y die Mengen zweier Assets im Pool darstellen und k eine Konstante ist. Für Delta-Neutral-Trader sind AMMs entscheidend für die Erzielung von Renditen. Liquiditätsanbieter (LPs) verdienen Gebühren aus diesen Trades.

Eine Kryptowährungsbörse, die von einem Unternehmen betrieben wird und als Vermittler zwischen Käufern und Verkäufern fungiert. CEXs bieten typischerweise höhere Liquidität und mehr Funktionen, erfordern aber, dass Nutzer ihre Vermögenswerte der Börse anvertrauen. Beispiele sind Binance, Bybit und MEXC.

Eine Kryptowährungsbörse, die ohne zentrale Autorität operiert und direkte Peer-to-Peer-Transaktionen ermöglicht. DEXs verwenden Smart Contracts und ermöglichen Nutzern, die Kontrolle über ihre Vermögenswerte zu behalten. Beispiele sind Uniswap, Hyperliquid und Paradex.

A DEX Aggregator is a platform that aggregates liquidity from multiple Decentralized Exchanges (DEXs) into a single interface. Think of it like Kayak or Expedia, but for crypto swaps. Instead of manually checking prices on Uniswap, SushiSwap, Curve, and dozens of other DEXs, a DEX Aggregator automatically finds the best execution price and routes your trade across multiple DEXs to minimize slippage and maximize the amount of tokens you receive. For example, swapping 1 ETH for USDC might yield 1520 USDC on Uniswap, 1522 USDC on SushiSwap, and 1525 USDC through a DEX aggregator that splits the trade between both. This is especially helpful for larger trades where slippage can be significant. For delta neutral strategies, aggregators allow traders to quickly and efficiently rebalance their positions across different assets, ensuring their portfolio remains neutral regardless of price fluctuations. Examples of popular DEX aggregators include 1inch, Matcha, and Paraswap. Using an aggregator is crucial for efficient capital deployment in sophisticated strategies like funding rate arbitrage where speed and price precision are paramount.

Eine elektronische Liste aller offenen Kauf- und Verkaufsorders für einen Vermögenswert, sortiert nach Preis. Das Orderbuch zeigt die Markttiefe und hilft Tradern, die Liquidität einzuschätzen. Die Analyse des Orderbuchs kann Hinweise auf potenzielle Unterstützungs- und Widerstandsniveaus geben.

Die Differenz zwischen dem erwarteten Ausführungspreis einer Order und dem tatsächlichen Preis. Slippage tritt häufig bei Market-Orders in volatilen Märkten oder bei geringer Liquidität auf. Bei großen Positionen kann erheblicher Slippage die Rentabilität einer Strategie beeinträchtigen.

Die jährliche Rendite einer Anlage oder eines Staking-Produkts, ohne Berücksichtigung von Zinseszinsen. APR wird häufig verwendet, um die Rendite von Staking, Lending oder Liquidity-Providing-Programmen anzugeben. Im Gegensatz zum APY werden beim APR keine Zinseszinseffekte berücksichtigt.

Die effektive jährliche Rendite einer Anlage unter Berücksichtigung von Zinseszinsen. APY ist höher als APR, wenn die Erträge reinvestiert werden. Je häufiger die Zinsen gutgeschrieben werden, desto größer ist die Differenz zwischen APY und APR.

The Collateralization Ratio in DeFi represents the value of your collateral backing a loan compared to the value of the loan itself, expressed as a percentage. It's a critical metric for managing risk, especially in delta-neutral strategies involving borrowing assets. For example, if you borrow $500 worth of ETH against $1000 worth of BTC collateral, your collateralization ratio is 200% ($1000 / $500 * 100). Protocols often have a minimum collateralization ratio requirement (e.g., 150%). If the ratio drops below this threshold due to collateral price declines or loan value increases, your collateral may be liquidated to repay the loan. Delta-neutral strategies, like those using basis trading, frequently involve borrowing assets. Monitoring the collateralization ratio is vital to prevent unwanted liquidations when managing short positions against your long positions. Proactive risk management includes maintaining a healthy buffer above the minimum requirement. Funding rate arbitrage strategies can be particularly vulnerable if the collateral asset experiences a sharp price drop.

DAO stands for Decentralized Autonomous Organization. It's essentially an internet-native entity governed by rules encoded on a blockchain and executed automatically via smart contracts. Think of it as a company without traditional management hierarchies; instead, decisions are made collectively by its members (token holders) through voting on proposals. DAOs play a significant role in DeFi, often controlling treasury funds or directing protocol development. For traders, understanding the DAO behind a DeFi protocol is crucial. A strong DAO with active participation suggests long-term viability and responsible governance. For delta-neutral strategies, if a DeFi protocol offering high funding rates is governed by a dysfunctional DAO, the risk of protocol manipulation and potential losses increases. Always research the DAO's governance structure and activity before deploying significant capital. For example, a DAO might control a lending protocol where you're borrowing assets for a delta-neutral trade. If the DAO suddenly changes the interest rate structure, your trade can be negatively impacted.

A Flash Loan is a type of uncollateralized loan within the DeFi (Decentralized Finance) ecosystem. Unlike traditional loans, Flash Loans allow you to borrow an asset without providing any upfront collateral, provided the borrowed amount and any associated fees are repaid within the *same* transaction. If the repayment doesn't occur, the entire transaction is reverted, effectively canceling the loan. This 'atomicity' ensures lenders are never at risk. Flash Loans are primarily used for arbitrage, collateral swapping, and self-liquidation to improve capital efficiency. For example, if you identify a price discrepancy between two exchanges (e.g., ETH trading at $2000 on Exchange A and $2005 on Exchange B), you could use a Flash Loan to borrow ETH, buy it on Exchange A, sell it on Exchange B, repay the loan (plus a small fee, often around 0.05% to 0.3%), and keep the profit. While not directly used in delta-neutral strategies, Flash Loans can enable you to rebalance positions quickly, or close arbitrage opportunities that arise from shifts in delta values. However, they are also a tool sometimes used to exploit vulnerabilities and manipulate prices, highlighting the need for caution.

A governance token grants holders voting rights on the future development and parameters of a Decentralized Finance (DeFi) protocol. Owning a governance token essentially gives you a share of the protocol's decision-making power, allowing you to participate in proposals that affect things like tokenomics, platform upgrades, and fee structures. For traders, understanding governance is critical because protocol changes directly impact token value and trading strategies. For example, if a proposal to increase the staking rewards for a token passes, the token's price might increase, which can affect delta-neutral positions that use that token. Furthermore, some governance tokens earn a portion of the protocol's revenue. Consider Uniswap's UNI token; holders can vote on proposals regarding protocol fees and how the treasury is managed. Participating in governance can influence the profitability of your strategies. For instance, a change to swap fees could impact the profitability of a delta-neutral arbitrage strategy relying on stablecoin swaps. Always research the specific voting rights and revenue-sharing mechanisms associated with a particular governance token.

Impermanent Loss (IL) tritt auf, wenn Sie Liquidität für eine dezentralisierte Börse (DEX) bereitstellen und sich das Preisverhältnis der eingezahlten Token im Vergleich zum Einzahlungszeitpunkt ändert. Je größer die Änderung, desto größer der Impermanent Loss. Er ist "vorübergehend", weil der Verlust nur realisiert wird, wenn Sie Ihre Liquidität abheben. Für Delta-Neutral-Strategien ist das Verständnis von IL entscheidend.

A Lending Protocol in DeFi (Decentralized Finance) is a platform where users can lend and borrow crypto assets in a permissionless and decentralized manner. Think of it as a crypto-based bank, but instead of a central authority, the rules are governed by smart contracts. Lenders deposit their crypto (e.g., ETH, USDC) into a lending pool and earn interest. Borrowers can then take out loans from these pools, typically by providing collateral (over-collateralization is common, requiring more collateral value than the loan amount). Interest rates are algorithmically determined based on supply and demand. For delta neutral traders, lending protocols are valuable for earning yield on stablecoins or borrowing assets to short other assets in a hedged position. For example, a trader might deposit USDC on Aave to earn 5% APY and simultaneously short ETH on a centralized exchange to achieve delta neutrality. Understanding protocol-specific risks (smart contract vulnerabilities, liquidation thresholds) is crucial.

The Liquidation Threshold, crucial in DeFi lending and leveraged trading, is the level at which your collateral is no longer sufficient to cover your outstanding loan or margin. When the value of your collateral falls below this threshold, your position is automatically closed (liquidated) to repay the debt and prevent losses for the lending platform or exchange. It's expressed as a percentage of your initial collateral value. For instance, a Liquidation Threshold of 80% means your position gets liquidated if your collateral's value drops to 80% of its original value. In delta-neutral strategies, where you aim to be market neutral, closely monitoring liquidation thresholds across different positions (e.g., long spot, short perpetual) is paramount. A sudden price movement can push one side of your hedge below its liquidation threshold, forcing a liquidation and disrupting your carefully balanced portfolio. Always factor in exchange fees and slippage when calculating safe liquidation levels. Example: You borrow $5000 of ETH using $10000 of BTC as collateral. If the liquidation threshold is 80%, your position will be liquidated if the value of your BTC collateral drops to $8000.

Liquidity Mining, auch als Yield Farming bekannt, ist der Prozess, Belohnungen zu verdienen, indem man dezentralisierten Börsen (DEXs) oder DeFi-Protokollen Liquidität bereitstellt. Trader hinterlegen ihre Krypto-Assets in Liquiditätspools, wodurch Handelsaktivitäten ermöglicht werden. Im Gegenzug erhalten sie LP-Token (Liquidity Provider), die ihren Anteil am Pool repräsentieren. Dies kann besonders relevant für Delta-Neutral-Strategien sein.

Ein Liquiditätspool ist eine Sammlung von Token, die in einem Smart Contract gesperrt sind und dezentralisierten Handel, Lending und andere DeFi-Aktivitäten ermöglichen. Anstatt ein traditionelles Orderbuch zu verwenden, verlassen sich dezentralisierte Börsen (DEXs) auf Liquiditätspools, um Nutzern das Tauschen von Token zu ermöglichen. Für Delta-Neutral-Strategien werden Liquiditätspools relevant, wenn sie in Verbindung mit Yield Farming oder Staking-Protokollen verwendet werden.

Das Sperren von Kryptowährungen zur Unterstützung des Netzwerkbetriebs (bei Proof-of-Stake) oder zur Teilnahme an Protokollfunktionen im Austausch für Belohnungen. Staking kann auf der Blockchain selbst oder über DeFi-Protokolle und zentrale Börsen erfolgen.

In DeFi, a synthetic asset is a tokenized representation of another asset. It mimics the price movements of the underlying asset without requiring you to actually own it. This is achieved through smart contracts and collateralization, often involving over-collateralization to ensure stability. For example, you might deposit $150 worth of ETH as collateral to mint $100 worth of a synthetic Bitcoin (sBTC). Synthetic assets are particularly useful in delta-neutral strategies. Imagine you're farming yield in a DeFi protocol with sBTC. You can simultaneously short Bitcoin futures on a centralized exchange. If Bitcoin's price goes up, you lose money on your short, but gain on your sBTC holdings and your yield farm. Conversely, if Bitcoin's price goes down, you profit from your short but lose on your sBTC and yield farm. The goal is to neutralize your delta (price sensitivity) to Bitcoin, profiting primarily from the yield farming rewards and any basis discrepancies. Common examples include synthetic stocks (like sAAPL or sTSLA) and commodities.

Der Gesamtwert aller in einem DeFi-Protokoll gesperrten Vermögenswerte. TVL ist eine wichtige Metrik zur Bewertung der Popularität und des Vertrauens in ein Protokoll. Höheres TVL deutet in der Regel auf mehr Liquidität und Nutzervertrauen hin.

In DeFi, a Vault is a smart contract-based system designed to automate and optimize yield generation strategies. Think of it as a managed fund, but governed by code. Users deposit their crypto assets into the Vault, and the smart contract then executes pre-programmed strategies to earn yield on those assets. These strategies can range from simple lending and staking to more complex approaches like providing liquidity to decentralized exchanges (DEXs) and participating in automated market maker (AMM) strategies. Vaults often reinvest the earned yield back into the strategy, compounding returns over time. For delta-neutral traders, Vaults are particularly relevant. For example, a Vault might automatically manage a strategy that shorts a perpetual future while simultaneously providing liquidity to a DEX pair, aiming to profit from funding rates while minimizing exposure to price fluctuations. Some Vaults offer returns as high as 20-30% APY, depending on the risk and complexity of the underlying strategy. However, be aware of potential risks such as smart contract vulnerabilities, impermanent loss (in liquidity pool Vaults), and strategy failures.

A Wrapped Token is a cryptocurrency that represents another cryptocurrency from a different blockchain. Think of it like a digital IOU or a stablecoin, but instead of being pegged to fiat currency, it's pegged to another crypto asset. For example, Wrapped Bitcoin (wBTC) on the Ethereum blockchain represents Bitcoin. This allows Bitcoin, which doesn't natively exist on Ethereum, to be used in DeFi applications like lending, borrowing, and liquidity pools on Ethereum. For delta-neutral traders, wrapped tokens are important because they can create arbitrage opportunities across different blockchains. If the price of wBTC deviates significantly from the underlying BTC, a trader could buy BTC on a centralized exchange, wrap it into wBTC, and sell it on a decentralized exchange (or vice versa) to profit from the price difference, while hedging their underlying asset risk (hence, delta-neutral). However, be aware of wrapping/unwrapping fees, smart contract risk, and slippage which can eat into profits. For example, if wrapping/unwrapping costs 0.2% each way and the price difference is only 0.3%, the trade won't be profitable. Another usage case is when the funding rate on BTC perpetual futures is positive, but the funding rate on wBTC perpetual futures is negative. A trader could simultaneously long BTC and short wBTC to collect both funding rates, provided that the basis risk (the price difference between BTC and wBTC) is minimal.

Yield Farming ist eine beliebte DeFi-Strategie, bei der Nutzer Belohnungen verdienen, indem sie dezentralisierten Börsen (DEXs) und anderen DeFi-Plattformen Liquidität bereitstellen. Dies beinhaltet das Sperren Ihrer Krypto-Assets in Liquiditätspools. Im Gegenzug erhalten Sie LP-Token (Liquidity Provider), die Ihren Anteil am Pool repräsentieren. Yield Farming kann in Delta-Neutral-Strategien verwendet werden, indem Assets gepaart und auf zentralisierten Börsen (CEXs) geshortet werden. Dies hilft, sich gegen Preisschwankungen abzusichern, während weiterhin Rendite verdient wird.

Der Ask-Preis, auch Angebotspreis genannt, ist der niedrigste Preis, zu dem ein Verkäufer bereit ist, ein Asset an einer Börse zu verkaufen. Er stellt die Nachfrage des Marktes dar, eine bestimmte Kryptowährung zu kaufen. Trader, die Delta-Neutral-Strategien implementieren, müssen genau auf den Ask-Preis achten, wenn sie Assets zur Absicherung ihrer Positionen kaufen.

Der Bid-Preis im Krypto-Spot-Handel stellt den höchsten Preis dar, den ein Käufer bereit ist, zu einem bestimmten Zeitpunkt für eine bestimmte Kryptowährung zu zahlen. Es ist das höchste Angebot auf der Käuferseite des Orderbuchs. Wenn Sie Ihre Krypto sofort verkaufen möchten, verkaufen Sie sie in der Regel zum aktuellen Bid-Preis. In Delta-Neutral-Strategien ist das Verständnis des Bid-Preises entscheidend, da er den sofortigen Ausstiegspunkt für Ihre Short-Positionen im Spot-Markt bestimmt.

Ein Tiefenchart, auch als Orderbuch oder Market-Depth-Chart bekannt, ist eine visuelle Darstellung der Kauf- und Verkaufsaufträge für eine bestimmte Kryptowährung an einer Börse. Es bietet einen Echtzeit-Schnappschuss von Angebot und Nachfrage des Marktes auf verschiedenen Preisniveaus. Trader, die Delta-Neutral-Strategien verwenden, können Tiefencharts nutzen, um die potenzielle Auswirkung ihrer Trades auf den Markt zu bewerten.

Fill or Kill (FOK) ist eine Art der Orderausführung, die verlangt, dass die gesamte Order sofort und vollständig zum angegebenen Preis ausgeführt wird, oder sie wird storniert. FOK-Orders sind vorteilhaft, wenn Sie unbedingt eine bestimmte Positionsgröße für eine bestimmte Strategie benötigen, wie z.B. die Ausführung einer spezifischen Delta-Neutral-Position.

Eine Good Till Cancelled (GTC) Order bleibt aktiv, bis sie entweder ausgeführt oder manuell vom Trader storniert wird. Diese Art von Order ist äußerst nützlich für die Einrichtung langfristiger Positionen oder die Ausführung von Delta-Neutral-Strategien, die auf sehr spezifischen Preispunkten basieren.

An Iceberg Order is a large order strategically broken into smaller, discrete limit orders to minimize market impact and price slippage. Instead of displaying the entire order size, only a small portion is visible on the order book at any given time, while the remainder is hidden. Once the visible portion is filled, another small portion of the order is automatically revealed, continuing until the entire order is executed. For example, if you want to buy 100 BTC but fear significantly increasing the price, you might place an iceberg order displaying only 5 BTC at a time. This prevents others from front-running your position based on your large order size. Iceberg orders are particularly useful when trading large volumes, often employed by institutional traders. While they don't guarantee the best price, they prioritize minimizing price disruption. In the context of delta neutral strategies, where large positions may need to be established or unwound, iceberg orders are valuable for mitigating market impact on underlying assets.

Eine Order, die nur zu einem bestimmten Preis oder besser ausgeführt wird. Bei einer Limit-Kauforder wird nur zum angegebenen Preis oder darunter gekauft, bei einer Limit-Verkaufsorder nur zum angegebenen Preis oder darüber. Limit Orders bieten Preiskontrolle, garantieren aber keine Ausführung.

Im Bereich des Spot-Handels ist ein Market Maker eine Entität (oft ein Handelsunternehmen oder eine Einzelperson), die einer Börse Liquidität bereitstellt, indem sie gleichzeitig Kauf- (Bid) und Verkaufsaufträge (Ask) für ein Asset platziert. Ihr primäres Ziel ist nicht unbedingt direktionaler Gewinn, sondern vielmehr der Gewinn aus dem Bid-Ask-Spread. Für Trader, die Delta-Neutral-Strategien anwenden, ist das Verständnis von Market Makern entscheidend, da ihre Präsenz Ausführungspreise und Slippage beeinflussen kann.

Eine Order, die sofort zum besten verfügbaren Marktpreis ausgeführt wird. Market Orders garantieren die Ausführung, aber nicht den Preis. Sie sind nützlich, wenn schnelle Ausführung wichtiger ist als der genaue Preis, können aber bei geringer Liquidität zu erheblichem Slippage führen.

Ein Market Taker ist ein Trader, der Orders ausführt, die sofort zum besten verfügbaren Preis im Orderbuch gefüllt werden. Im Gegensatz zu Market Makern, die Liquidität bereitstellen, indem sie Limit Orders platzieren, entfernen Market Taker Liquidität, indem sie Market Orders (oder Limit Orders, die sofort gegen bestehende Orders ausgeführt werden) platzieren. Taker zahlen höhere Gebühren als Market Maker.

Eine OCO-Order (One-Cancels-the-Other) ist ein bedingter Ordertyp, der zwei Orders kombiniert: eine Limit Order und eine Stop-Limit/Stop-Market Order. Wenn eine Order ausgeführt wird, wird die andere automatisch storniert. Trader verwenden OCO-Orders, um Risiken zu managen und ihre Handelsstrategie zu automatisieren. Bei Delta-Neutral-Strategien können OCO-Orders verwendet werden, um Gewinnmitnahmen zu verwalten und signifikante Verluste im zugrunde liegenden Asset zu verhindern.

Der Spot-Preis bezieht sich auf den aktuellen Marktpreis, zu dem ein Asset, wie Bitcoin oder Ethereum, sofort gekauft oder verkauft werden kann. Dies steht im Gegensatz zu Futures-Kontrakten, bei denen der Preis jetzt vereinbart wird, aber die Lieferung zu einem zukünftigen Zeitpunkt erfolgt. Für Trader, die Delta-Neutral-Strategien anwenden, ist das Verständnis des Spot-Preises entscheidend. Die Differenz zwischen Spot-Preis und Futures-Preis (die Basis) ist wichtig bei Funding-Rate-Arbitrage.

Die Differenz zwischen dem besten Kauf- (Bid) und Verkaufspreis (Ask) eines Vermögenswerts. Ein enger Spread deutet auf hohe Liquidität hin, während ein weiter Spread auf geringe Liquidität oder hohe Volatilität hinweisen kann. Der Spread stellt implizite Handelskosten dar.

Eine Stop-Limit-Order ist eine bedingte Order, die die Merkmale einer Stop-Order und einer Limit-Order kombiniert. Sie wird verwendet, um Risiken zu managen und möglicherweise Gewinne zu sichern. Sie setzen zwei Preise: den Stop-Preis und den Limit-Preis. Wenn der Marktpreis Ihren Stop-Preis erreicht, wird die Order zu einer Limit-Order zum Kauf oder Verkauf zum angegebenen Limit-Preis (oder besser). Bei Delta-Neutral-Strategien können Stop-Limit-Orders verwendet werden, um Positionen zu rebalancieren, wenn Preise sich außerhalb eines vordefinierten Bereichs bewegen.

Das Handelsvolumen bezieht sich auf die Gesamtmenge einer Kryptowährung, die während eines bestimmten Zeitraums gehandelt wurde, normalerweise gemessen in einem 24-Stunden-Zeitrahmen. Es ist ein entscheidender Indikator für Marktaktivität und Liquidität. Im Kontext von Delta-Neutral-Strategien ist die Überwachung des Handelsvolumens wichtig. Hohes Volumen sowohl auf den Spot- als auch auf den Derivatemärkten signalisiert, dass Arbitrage-Möglichkeiten (wie Funding-Rate-Arbitrage) zuverlässiger sind und weniger anfällig für Slippage.

Ein Trailing Stop ist eine Art Stop-Loss-Order, die ihren Auslösepreis automatisch anpasst, wenn sich der Preis eines Assets günstig bewegt. Im Gegensatz zu einem festen Stop-Loss, der bei einem festgelegten Preis bleibt, "folgt" ein Trailing Stop dem Marktpreis um einen vordefinierten Prozentsatz oder einen festen Dollarbetrag. Bei Delta-Neutral-Strategien sind Trailing Stops nützlich für das Risikomanagement bei Long-Positionen, insbesondere bei Arbitrage von Funding Rates.

TWAP, or Time-Weighted Average Price, is a spot trading execution strategy that averages the price of an asset over a specified period. Instead of executing a large order all at once, the order is broken down into smaller chunks and executed at regular intervals throughout the defined period. For example, if you want to buy 10 BTC over 4 hours, you might buy 2.5 BTC every hour. This helps minimize the impact of your trade on the market price and reduces the risk of slippage, especially for large orders. In delta neutral strategies, where maintaining a neutral position is critical, TWAP can be useful for gradually building or reducing a position without significantly affecting the delta. Imagine you need to increase your BTC holdings to maintain a hedge against a short futures position. Using TWAP, you could buy small amounts of BTC regularly, mitigating the risk of a sudden price spike impacting your overall delta neutrality. It's a more controlled and strategic approach than simply market buying a large quantity.

VWAP, or Volume Weighted Average Price, is a crucial metric in spot trading that represents the average price a crypto asset traded at over a specific time period, weighted by volume. It's calculated by summing the (Typical Price * Volume) for each transaction within the period and then dividing by the total volume. The Typical Price is usually (High + Low + Close) / 3. For example, if Bitcoin traded at $30,000 for 10 BTC and $30,200 for 5 BTC, the VWAP would be (($30,000 * 10) + ($30,200 * 5)) / (10 + 5) = $30,066.67. Traders use VWAP to gauge whether an order execution price is favorable compared to the average traded price. Institutions often aim to execute large orders *below* the VWAP when buying and *above* the VWAP when selling. In delta-neutral strategies, monitoring VWAP helps assess the execution quality of hedges and adjustments. If hedging activity consistently deviates significantly from VWAP, it could indicate poor execution or adverse market conditions affecting hedge effectiveness.

Backwardation im Krypto-Bereich bezieht sich auf eine Situation, in der der Preis eines Futures-Kontrakts niedriger ist als der erwartete Spot-Preis des zugrunde liegenden Assets zum Zeitpunkt des Kontraktablaufs. Dies ist das Gegenteil von Contango. Backwardation kann auftreten, wenn eine hohe unmittelbare Nachfrage nach dem Asset besteht, wodurch der Spot-Preis relativ höher wird. Delta-Neutral-Trader können Backwardation nutzen, indem sie Spot shorten und den Futures-Kontrakt long gehen.

Contango im Krypto-Bereich bezieht sich auf eine Situation, in der der Futures-Preis einer Kryptowährung höher ist als der Spot-Preis. Dies tritt typischerweise auf, weil Futures-Kontrakte den erwarteten zukünftigen Preis des Assets widerspiegeln. Trader nutzen Contango durch Strategien wie Cash-and-Carry-Arbitrage. Dies beinhaltet den Kauf des Assets auf dem Spot-Markt und gleichzeitig den Verkauf eines Futures-Kontrakts.

Der Volatilitäts-Smile ist eine grafische Darstellung der impliziten Volatilität (IV) über verschiedene Ausübungspreise für Optionen mit demselben Ablaufdatum. Für Delta-Neutral-Trader ist der Volatilitäts-Smile entscheidend. Ein steilerer Smile zeigt eine größere Nachfrage nach Schutz vor extremen Preisbewegungen an. Das Ignorieren des Volatilitäts-Smile kann zu erheblichen Verlusten führen, wenn eine große Preisschwankung auftritt, die den beabsichtigten Schutz der Delta-Neutral-Position zunichtemacht.

Basis-Arbitrage ist eine Delta-Neutral-Handelsstrategie, die Preisdiskrepanzen zwischen dem Spot-Preis eines Assets und seinem entsprechenden Futures-Kontraktpreis ausnutzt. Diese Differenz wird als "Basis" bezeichnet. Trader, die Basis-Arbitrage betreiben, zielen darauf ab, von dieser Fehlbewertung zu profitieren, indem sie gleichzeitig das unterbewertete Asset (Spot) kaufen und das überbewertete Asset (Futures) verkaufen, oder umgekehrt.

Eine Arbitrage-Strategie, die die Preisdifferenz zwischen Spot- und Futures-Märkten ausnutzt. Bei einem typischen Basis Trade kauft der Trader den Basiswert am Spot-Markt und verkauft gleichzeitig Futures darauf. Der Gewinn ergibt sich aus der Annäherung des Futures-Preises an den Spot-Preis bis zum Verfall oder durch die Funding Rates bei Perpetuals.

Cash and Carry ist eine Delta-Neutral-Arbitrage-Strategie, die Preisdiskrepanzen zwischen dem Spot-Preis eines Assets und seinem Futures-Kontrakt ausnutzt. Im Krypto-Bereich beinhaltet dies typischerweise den Kauf einer Kryptowährung auf dem Spot-Markt und gleichzeitig den Verkauf eines Futures-Kontrakts derselben Kryptowährung mit einem Ablaufdatum in der Zukunft. Der Gewinn entsteht aus der Differenz zwischen Spot-Preis und Futures-Preis.

Delta-Hedging ist eine Risikomanagement-Strategie, die verwendet wird, um die direktionale Exposition gegenüber der Preisbewegung des zugrunde liegenden Assets zu reduzieren oder zu eliminieren. Delta misst die Sensitivität des Optionspreises gegenüber einer Preisänderung des zugrunde liegenden Assets. Um delta zu hedgen, nimmt ein Trader eine gegenläufige Position im zugrunde liegenden Asset ein. Im Krypto-Bereich wird dies oft in Delta-Neutral-Strategien angewendet, wo Trader darauf abzielen, von anderen Faktoren wie Funding Rates zu profitieren, während sie das direktionale Risiko minimieren.

Eine Handelsstrategie, bei der die Gesamtposition gegenüber Preisbewegungen des Basiswerts neutral ist. Delta Neutral wird erreicht, indem Long- und Short-Positionen so kombiniert werden, dass das Netto-Delta nahe Null liegt. Diese Strategie ermöglicht es, von anderen Faktoren wie Funding Rates, Volatilität oder Zeitwertverlust zu profitieren, während das direktionale Risiko minimiert wird.

Funding-Rate-Arbitrage ist eine Delta-Neutral-Handelsstrategie, die Diskrepanzen bei Funding Rates zwischen Perpetual-Futures-Kontrakten und dem Spot-Preis einer zugrunde liegenden Kryptowährung ausnutzt. Trader können profitieren, indem sie gleichzeitig gegenläufige Positionen im Spot-Markt und im Perpetual-Futures-Markt eingehen. Das Risiko entsteht durch unerwartete negative Funding Rates oder signifikante Slippage.

Marktneutral ist eine Handelsstrategie, die darauf abzielt, von der allgemeinen Marktrichtung unbeeinflusst zu bleiben. Im Krypto-Bereich beinhaltet dies oft den Aufbau eines Portfolios, bei dem Gewinne in einer Anlageklasse Verluste in einer anderen ausgleichen, unabhängig davon, ob der Markt steigt oder fällt. Delta-Neutral-Strategien sind eine Teilmenge von marktneutralen Strategien, die sich speziell auf die Neutralisierung des Deltas (Sensitivität gegenüber Preisänderungen) eines Assets konzentrieren.

Pairs Trading ist eine marktneutrale Strategie, die temporäre Preisdiskrepanzen zwischen zwei korrelierten Assets ausnutzt. Im Krypto-Bereich beinhaltet dies oft die Identifizierung von zwei Token, die sich historisch im Gleichschritt bewegen. Trader kaufen gleichzeitig das unterbewertete Asset (Long-Position) und verkaufen das überbewertete Asset (Short-Position), mit dem Ziel zu profitieren, wenn das Preisverhältnis zu seinem historischen Mittelwert zurückkehrt.

Bollinger-Bänder sind ein technischer Analyseindikator, der verwendet wird, um die Volatilität eines Marktes zu messen und potenzielle überkaufte oder überverkaufte Bedingungen zu identifizieren. Sie bestehen aus drei Linien: einem mittleren Band (typischerweise ein 20-Tage-SMA), einem oberen Band (SMA + 2 Standardabweichungen) und einem unteren Band (SMA - 2 Standardabweichungen). Bei Delta-Neutral-Strategien helfen Bollinger-Bänder, potenzielle Ein- und Ausstiegspunkte zu identifizieren.

Ein Indikator, der die allgemeine Marktstimmung auf einer Skala von 0 (extreme Angst) bis 100 (extreme Gier) misst. Der Index basiert auf verschiedenen Faktoren wie Volatilität, Handelsvolumen und Social-Media-Trends. Extreme Werte können konträre Handelsmöglichkeiten signalisieren.

MACD, kurz für Moving Average Convergence Divergence, ist ein Momentum-Indikator, der die Beziehung zwischen zwei gleitenden Durchschnitten des Preises eines Wertpapiers zeigt. Er wird berechnet, indem der 26-Perioden-EMA vom 12-Perioden-EMA subtrahiert wird. Obwohl weniger direkt anwendbar auf Delta-Neutral-Strategien als Indikatoren wie implizite Volatilität, kann der MACD helfen, optimale Zeitpunkte für die Anpassung von Delta-Hedges zu identifizieren.

Ein Gleitender Durchschnitt (Moving Average, MA) ist ein technischer Indikator, der Preisdaten glättet, indem er den Durchschnittspreis über einen bestimmten Zeitraum berechnet. Er hilft Tradern, Trends und potenzielle Unterstützungs-/Widerstandsniveaus zu identifizieren. Es gibt verschiedene Arten von MAs, darunter den einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) und den exponentiellen gleitenden Durchschnitt (EMA). Bei Delta-Neutral-Strategien können MAs helfen, Bereichsgrenzen und potenzielle Mean-Reversion-Möglichkeiten zu identifizieren.

RSI, oder Relative Strength Index, ist ein Momentum-Oszillator, der die Größe der jüngsten Preisänderungen misst, um überkaufte oder überverkaufte Bedingungen im Preis eines Assets zu bewerten. Er oszilliert zwischen 0 und 100. Generell deutet ein RSI über 70 darauf hin, dass ein Asset überkauft ist, während ein RSI unter 30 darauf hindeutet, dass ein Asset überverkauft ist. Obwohl nicht direkt in Funding-Rate-Arbitrage verwendet, kann das Verständnis des RSI helfen, Einstiege und Ausstiege im Zusammenhang mit Delta-Anpassungen zu timen.

Im Blockchain-Bereich dient eine Bridge als Verbindung, die den Transfer von Token, Daten oder sogar beliebigen Smart-Contract-Zuständen zwischen zwei verschiedenen Blockchains ermöglicht. Für Trader, insbesondere solche mit Delta-Neutral-Strategien, sind Bridges entscheidend für den Zugang zu Liquidität und Möglichkeiten in verschiedenen Ökosystemen. Transaktionsgebühren und Slippage über Bridges sind wichtige Überlegungen.

Die Gebühr, die für die Ausführung von Transaktionen auf einer Blockchain bezahlt wird. Bei Ethereum werden Gasgebühren in Gwei (Milliardsteln von ETH) gemessen. Hohe Netzwerkauslastung führt zu höheren Gasgebühren. Layer-2-Lösungen bieten deutlich niedrigere Gaskosten.

Skalierungslösungen, die auf einer Hauptblockchain (Layer 1) aufbauen, um Transaktionsgeschwindigkeit zu erhöhen und Kosten zu senken. Beispiele sind Optimism, Arbitrum und zkSync für Ethereum. L2-Lösungen ermöglichen schnellere und günstigere Transaktionen bei gleichzeitiger Nutzung der Sicherheit der Hauptkette.

Rollups sind Layer-2 (L2) Skalierungslösungen, die darauf ausgelegt sind, den Transaktionsdurchsatz auf Blockchains wie Ethereum zu erhöhen, indem Transaktionen off-chain verarbeitet und dann in einer einzigen Transaktion auf der Hauptkette (Layer-1) zusammengefasst werden. Für Trader, die Delta-Neutral-Strategien anwenden, verbessern Rollups indirekt die Effizienz, indem sie möglicherweise die mit dem Hedging von Positionen verbundenen Transaktionskosten reduzieren.

Selbstausführender Code auf einer Blockchain, der automatisch Aktionen ausführt, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Smart Contracts bilden die Grundlage für DeFi-Protokolle, DEXs und andere dezentrale Anwendungen. Sie eliminieren die Notwendigkeit für Intermediäre.

Ein Margin-Modus, bei dem die gesamte verfügbare Balance als Sicherheit für alle offenen Positionen verwendet wird. Cross Margin reduziert das Liquidationsrisiko einzelner Positionen, bedeutet aber auch, dass Verluste einer Position die Margin anderer Positionen beeinflussen können.

Ein Margin-Modus, bei dem für jede Position eine separate Sicherheit reserviert wird. Im Gegensatz zu Cross Margin ist das Verlustrisiko auf die für die jeweilige Position zugewiesene Margin begrenzt. Dieser Modus bietet besseres Risikomanagement für einzelne Trades.

Die Verwendung von geliehenem Kapital zur Vergrößerung potenzieller Renditen. Ein 10-facher Hebel bedeutet, dass eine 1%ige Preisbewegung zu einer 10%igen Veränderung des Positionswerts führt. Während Hebel Gewinne verstärken kann, vergrößert er auch Verluste und erhöht das Liquidationsrisiko.

Die zwangsweise Schließung einer Position, wenn die Margin-Anforderungen nicht mehr erfüllt werden. Liquidationen treten auf, wenn Verluste die hinterlegte Sicherheit übersteigen. Bei gehebelten Positionen kann eine Liquidation bereits bei relativ kleinen Preisbewegungen eintreten. Risikomanagement durch Stop-Loss-Orders ist essenziell, um Liquidationen zu vermeiden.

Eine Handelsposition, die von steigenden Preisen profitiert. Bei einer Long-Position kauft der Trader einen Vermögenswert in der Erwartung, ihn später zu einem höheren Preis zu verkaufen. Bei Futures bedeutet Long, dass der Trader den Kontrakt gekauft hat und bei Preissteigerungen profitiert.

Das Long/Short-Verhältnis ist eine Metrik, die den Anteil der Trader angibt, die derzeit Long-Positionen im Vergleich zu Short-Positionen auf eine bestimmte Kryptowährung halten. Es wird berechnet als (Gesamt Long-Positionen) / (Gesamt Short-Positionen). Ein Verhältnis über 1 deutet darauf hin, dass mehr Trader auf Preisanstiege setzen. Für Delta-Neutral-Strategien hilft die Überwachung des Long/Short-Verhältnisses über verschiedene Börsen hinweg, potenzielle Arbitrage-Möglichkeiten zu identifizieren.

Die Sicherheit, die als Garantie für eine gehebelte Position hinterlegt werden muss. Initial Margin ist der erforderliche Betrag zur Eröffnung einer Position, während Maintenance Margin das Minimum ist, das aufrechterhalten werden muss. Fällt die Margin unter das erforderliche Niveau, droht eine Liquidation.

Die Gesamtzahl der offenen Derivatpositionen (Futures oder Optionen) auf einem Markt. Open Interest steigt, wenn neue Positionen eröffnet werden, und sinkt, wenn Positionen geschlossen werden. Ein hohes Open Interest deutet auf eine erhöhte Marktaktivität und Liquidität hin, kann aber auch auf potenzielle Volatilität hinweisen.

Eine Handelsposition, die von fallenden Preisen profitiert. Bei einer Short-Position verkauft der Trader einen geliehenen Vermögenswert mit dem Ziel, ihn später günstiger zurückzukaufen. Bei Futures bedeutet Short, dass der Trader den Kontrakt verkauft hat und bei Preisrückgängen profitiert.

Drawdown im Kontext des Tradings bezieht sich auf den Peak-to-Trough-Rückgang während eines bestimmten Zeitraums für eine Investition, ein Handelskonto oder eine Strategie. Es stellt den größten Rückgang von einem Höchststand dar, bevor ein neuer Höchststand erreicht wird. Das Verständnis von Drawdown ist besonders wichtig für Delta-Neutral- und Funding-Rate-Arbitrage-Strategien. Ein hoher Drawdown zeigt ein signifikantes Risiko von Kapitalverlust an.

Die Bestimmung der optimalen Größe einer Handelsposition basierend auf Risikomanagement-Prinzipien. Gängige Methoden begrenzen das Risiko pro Trade auf einen bestimmten Prozentsatz des Gesamtkapitals (z.B. 1-2%). Korrektes Position Sizing ist entscheidend für langfristiges Überleben im Trading.

Das Risiko/Rendite-Verhältnis ist ein grundlegendes Risikomanagement-Werkzeug, das verwendet wird, um den potenziellen Gewinn im Verhältnis zum potenziellen Verlust eines Trades zu bewerten. Es wird berechnet, indem der Betrag, den Sie bereit sind zu riskieren, durch den erwarteten Gewinnbetrag geteilt wird. Bei Delta-Neutral-Strategien, insbesondere bei Funding-Rate-Arbitrage, ist die sorgfältige Berechnung des Risiko/Rendite-Verhältnisses entscheidend.

Eine Order, die automatisch eine Position schließt, wenn ein bestimmter Verlustpunkt erreicht wird. Stop-Loss-Orders sind essentiell für das Risikomanagement und begrenzen potenzielle Verluste. Sie können als Market- oder Limit-Orders konfiguriert werden.

Eine Order, die automatisch eine Position schließt, wenn ein bestimmtes Gewinnziel erreicht wird. Take-Profit-Orders sichern Gewinne und ermöglichen eine disziplinierte Exit-Strategie, ohne den Markt ständig beobachten zu müssen.

Das Funding-Intervall bei Perpetual-Futures-Kontrakten ist der vordefinierte Zeitraum, in dem Funding Rates berechnet und zwischen Tradern ausgetauscht werden. Es bestimmt, wie häufig Longs an Shorts zahlen (oder umgekehrt). Die meisten Börsen verwenden Funding-Intervalle von 1 Stunde, 4 Stunden oder 8 Stunden. Das Verständnis des Funding-Intervalls ist entscheidend für Delta-Neutral-Strategien mit Perpetuals und Spot-Assets.

Die periodische Zahlung zwischen Long- und Short-Positionen bei Perpetual Futures, um den Preis an den Spot-Markt anzugleichen. Positive Funding Rates bedeuten, dass Long-Positionen Short-Positionen bezahlen, während negative Funding Rates das Gegenteil bedeuten. Funding Rates werden typischerweise alle 8 Stunden abgerechnet und sind ein zentrales Element für Delta-Neutral-Strategien.

Der Index-Preis im Perpetual-Futures-Handel ist ein entscheidender Referenzpunkt, der den Echtzeit-Spot-Preis der zugrunde liegenden Kryptowährung über mehrere große Börsen hinweg darstellt. Er ist nicht der Preis an nur einer Börse, sondern ein gewichteter Durchschnitt aus mehreren seriösen Quellen. Der Index-Preis ist kritisch, weil er zur Berechnung der Funding Rate verwendet wird.

Der Mark-Preis im Kontext von Perpetual-Futures-Kontrakten ist ein global anerkannter, berechneter Preisindex, der verwendet wird, um unnötige Liquidationen und Manipulation auf Krypto-Börsen zu verhindern. Im Gegensatz zum letzten Handelspreis (LTP), der aufgrund von Marktvolatilität wild schwanken kann, wird der Mark-Preis aus einem Korb von Spot-Preisfeeds von großen Börsen und der Funding Rate abgeleitet.

Derivatkontrakte ohne Ablaufdatum, die den Preis eines Basiswerts verfolgen. Im Gegensatz zu traditionellen Futures-Kontrakten müssen Perpetuals nicht gerollt werden. Der Preis wird durch den Funding-Rate-Mechanismus an den Spot-Markt gebunden. Perpetuals sind das beliebteste Instrument für Krypto-Derivate.

Realisiertes PnL (Profit and Loss) stellt den tatsächlichen Gewinn oder Verlust dar, den Sie aus dem Handel mit Perpetual-Futures-Kontrakten festgeschrieben haben. Es ist die Differenz zwischen dem Preis, zu dem Sie eine Position eröffnet haben, und dem Preis, zu dem Sie sie geschlossen haben. Im Kontext von Delta-Neutral-Strategien ist die genaue Überwachung des realisierten PnL über Ihre Hedges hinweg entscheidend.

Unrealisiertes PnL (Profit and Loss) stellt den theoretischen Gewinn oder Verlust Ihrer offenen Perpetual-Futures-Positionen dar, berechnet auf Basis der Differenz zwischen dem Einstiegspreis und dem aktuellen Marktpreis (Mark Price). Es ist "unrealisiert", weil Sie die Position nicht geschlossen haben, um den Gewinn oder Verlust tatsächlich zu realisieren. Bei Delta-Neutral-Strategien ist die Überwachung des unrealisierten PnL entscheidend, um die Gesamtrentabilität Ihres Hedges zu verstehen.